銀行資源在城投債務(wù)置換、利息償還等方面愈發(fā)重要，相比于債券，銀行借款顯得不那么“剛性”，同時(shí)多數(shù)債券募集資金用途被限制在“借新還舊”的前提下，利息償還需要其他資金進(jìn)行騰挪，而非標(biāo)成本高，壓降非標(biāo)成本及規(guī)模也是大勢(shì)所趨，兩相比較之下，銀行資源顯得非常重要。因此我們結(jié)合城投最新披露的授信明細(xì)，分析城投的銀行借款結(jié)構(gòu)。各大銀行一般都會(huì)在主要區(qū)域設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)展業(yè)一般以所處區(qū)域?yàn)橹?，同時(shí)依據(jù) 2018 年 4 月頒布的《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》，“商業(yè)銀行對(duì)非同業(yè)單一客戶的借款余額不得超過資本凈額的 10%，對(duì)非同業(yè)單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露不得超過一級(jí)資本凈額的 15%”，因此銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多的區(qū)域，城投能獲得的金融支持理論上會(huì)更大。結(jié)合各類銀行資產(chǎn)總額占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全部資產(chǎn)比重、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全部營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)比重以及城投授信明細(xì)，政策性銀行資產(chǎn)總額與其在城投銀行借款中的比例，城商行資產(chǎn)總額及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模大小與其在城投銀行借款比例有較為明顯的正比關(guān)系，國(guó)有大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行表現(xiàn)并不明顯。但從單個(gè)省份視角出發(fā)，比如四川、江蘇，雖然股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)占比相對(duì)較小，但其在城投銀行借款中的占比卻較大。截至 2022 年 9 月 28 日，目前有存續(xù)債的城投合計(jì) 3,060 家，其中披露了最新授信明細(xì)的城投共計(jì) 2,732 家。具體來看，省級(jí)、地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)和國(guó)家級(jí)新區(qū)平臺(tái)分別有132 家、1,072 家、1,470 家和 58 家；AAA、AA+、AA 和 AA-平臺(tái)分別有 225 家、715家、1,555 家和 141 家。省級(jí)層面，從銀行借款結(jié)構(gòu)看，青海、黑龍江、海南、新疆對(duì)政策性銀行借款的依賴度超過 40%；內(nèi)蒙古、河北、天津、云南、貴州、四川國(guó)有大型商業(yè)銀行借款占比超過30%；寧夏、山西、廣東、西藏、上海和陜西股份制商業(yè)銀行借款占比超過 40%；北京、四川、遼寧、江蘇、浙江、重慶和山東城農(nóng)商行借款占比超過 20%。地級(jí)市層面，從銀行借款結(jié)構(gòu)看，興安盟、商洛市、日喀則市、長(zhǎng)治市、鄂州市、和田地區(qū)和曲靖市等政策性銀行借款占比超過 80%；汕尾市、中山市、晉中市、深圳市、盤錦市等國(guó)有大型商業(yè)銀行借款占比超過 50%；?？谑?、惠州市、陽江市、煙臺(tái)市、大慶市、西雙版納、運(yùn)城市、銀川市和湛江市等股份制商業(yè)銀行借款占比超過 40%；定西市、葫蘆島市、臨汾市、沈陽市、包頭市等城農(nóng)商行借款占比超過 50%。以 2022 年 9 月 30 日為節(jié)點(diǎn)，篩選出 2023 年前存續(xù)債到期規(guī)模 200 億元以上的地級(jí)市，這 36 個(gè)地級(jí)市城投銀行借款主要以國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行為主，但諸如紹興、濰坊、泰州、無錫、杭州、徐州等江浙兩省地市城投銀行借款結(jié)構(gòu)中城商行占比較高。各個(gè)地方的銀行借款結(jié)構(gòu)有所區(qū)別，中西部地區(qū)城農(nóng)商行資源匱乏，對(duì)政策性銀行的依賴度很高，而東部地區(qū)各類銀行資源均較為富足。各類銀行對(duì)城投的金融支持作用也有所區(qū)別，城農(nóng)商行在城投出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，需要增量資金時(shí)救助意味最濃；國(guó)有大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也許不會(huì)有城農(nóng)商行一樣強(qiáng)的救助意向，但對(duì)于存量的借款還是會(huì)被動(dòng)允許展期，畢竟對(duì)于銀行而言，考核因素除去借款指標(biāo)外還有存款指標(biāo)；政策性銀行借款整體而言期限更長(zhǎng)、更為穩(wěn)定，基于此，在剩余授信規(guī)模是否具備參考意義這個(gè)問題上，政策性銀行的剩余授信在整個(gè)銀行結(jié)構(gòu)中可能最具有參考意義。風(fēng)險(xiǎn)提示：樣本城投銀行借款明細(xì)可能缺乏代表性；城投口徑取自 WIND，可能存在判斷失誤的風(fēng)險(xiǎn)。銀行借款資源在城投債務(wù)置換、利息償還等方面愈發(fā)重要，相比于債券，銀行借款顯得不那么“剛性”，同時(shí)多數(shù)債券募集資金用途被限制在“借新還舊”的前提下，利息償還需要其他資金進(jìn)行騰挪，而非標(biāo)成本高，壓降非標(biāo)成本及規(guī)模也是大勢(shì)所趨，兩相比較之下，銀行資源顯得非常重要。因此我們結(jié)合城投最新披露的授信明細(xì)，分析城投的銀行借款結(jié)構(gòu)，以供投資者參考。地區(qū)金融資源包括銀行、擔(dān)保公司、證券公司、融資租賃公司、AMC 以及上市公司等。本文著重于銀行這個(gè)金融資源。銀行作為地區(qū)金融資源最重要的組成部分，其在銀行授信、債務(wù)化解過程中的協(xié)商展期、出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)提供增量資金等各個(gè)方面都發(fā)揮了重要作用。
存貸比即銀行借款總額除以存款總額的比率，一定程度上可以反映銀行對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，近五年，多數(shù)省份存貸比呈上升趨勢(shì)。2021年末，貴州、天津、寧夏、福建等 9 個(gè)省份存貸比較高，超過 100%。
銀行主要包括政策性銀行與商業(yè)銀行，政策性銀行包括國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行；商業(yè)銀行則可再細(xì)分為國(guó)有大型商業(yè)銀行（中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)交通銀行、郵儲(chǔ)銀行）、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“城商行”）和農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“農(nóng)商行”）等。
從各省資產(chǎn)總額及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)來看，廣東、北京、江蘇、浙江等地銀行總資產(chǎn)規(guī)模較大，而諸如廣東、山東、浙江、四川等地銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量也較多。
各大銀行一般都會(huì)在主要區(qū)域設(shè)立營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，各營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)展業(yè)一般以所處區(qū)域?yàn)橹鳎瑫r(shí)依據(jù) 2018 年 4 月頒布的《商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露管理辦法》，“商業(yè)銀行對(duì)非同業(yè)單一客戶的借款余額不得超過資本凈額的10%，對(duì)非同業(yè)單一客戶的風(fēng)險(xiǎn)暴露不得超過一級(jí)資本凈額的 15%”，因此銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多的區(qū)域，城投能獲得的金融支持理論上會(huì)更大。結(jié)合各類銀行資產(chǎn)總額占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全部資產(chǎn)比重、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)占銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)全部營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)比重以及城投授信明細(xì)，政策性銀行資產(chǎn)總額與其在城投銀行借款中的比例，城商行資產(chǎn)總額及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)規(guī)模大小與其在城投銀行借款比例有較為明顯的正比關(guān)系，國(guó)有大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行表現(xiàn)并不明顯。但從單個(gè)省份視角出發(fā)，比如四川、江蘇，雖然股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額及營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)占比相對(duì)較小，但其在城投銀行借款中的占比卻較大。
截至 2022 年 9 月 28 日，目前有存續(xù)債的城投合計(jì) 3,060 家，其中披露了最新授信明細(xì)[1]的城投共計(jì) 2,732 家。具體來看，省級(jí)、地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)和國(guó)家級(jí)新區(qū)平臺(tái)分別有 132 家、1,072 家、1,470 家和 58 家；AAA、AA+、AA 和 AA-平臺(tái)分別有 225 家、715 家、1,555 家和 141 家。
省級(jí)層面，從總授信來看，青海、黑龍江、遼寧、西藏、吉林和新疆政策性銀行總授信占比在 40%以上；河北、廣東、上海、天津、內(nèi)蒙古和貴州國(guó)有大型商業(yè)銀行總授信占比在 40%以上；夏、西藏、陜西、陜西股份制商業(yè)銀行總授信占比在 30%以上；北京、江蘇、四川、浙江和山東城農(nóng)商行總授信占比在 30%以上。
從借款結(jié)構(gòu)看，青海、黑龍江、海南、新疆對(duì)政策性銀行借款的依賴度超過 40%；內(nèi)蒙古、河北、天津、云南、貴州、四川國(guó)有大型商業(yè)銀行借款占比超過 30%；寧夏、山西、廣東、西藏、上海和陜西股份制商業(yè)銀行借款占比超過 40%；北京、四川、遼寧、江蘇、浙江、重慶和山東城農(nóng)商行借款占比超過 20%。
從剩余授信看，黑龍江、遼寧、青海、內(nèi)蒙古、吉林政策性銀行剩余授信占比超過 40%，其中黑龍江和遼寧占比分別為 70.64%和 70.38%；河北、天津、內(nèi)蒙古、貴州、廣東、上海、四川、廣西、海南國(guó)有大型商業(yè)銀行剩余授信占比超過 40%，其中河北、天津、內(nèi)蒙古和貴州占比分別為 58.43%、54.97%、51.35%和 50.21%；寧夏、陜西、西藏和青海股份制商業(yè)銀行剩余授信占比超過 40%；北京、江蘇、浙江、上海、安徽、四川和山東城農(nóng)商行剩余授信占比超過 15%。地級(jí)市層面，從總授信來看，政策性銀行總授信占比較高的地市主要包括興安盟、商洛市、日喀則市、和田地區(qū)、長(zhǎng)治市、曲靖市等，占比超過 80%；國(guó)有大型商業(yè)銀行總授信占比較高的地級(jí)市包括汕尾市、中山市、晉中市、盤錦市和廣州市，占比超過 50%；股份制商業(yè)銀行總授信占比較高的地級(jí)市包括?？谑?、銀川市、承德市、大慶市、邯鄲市等，占比超過 40%；城農(nóng)商行總授信占比較高的地級(jí)市包括定西市、臨汾市、葫蘆島市、沈陽市、廣安市和包頭市等，占比超過 50%。
從銀行借款結(jié)構(gòu)看，興安盟、商洛市、日喀則市、長(zhǎng)治市、鄂州市、和田地區(qū)和曲靖市等政策性銀行借款占比超過 80%；汕尾市、中山市、晉中市、深圳市、盤錦市等國(guó)有大型商業(yè)銀行借款占比超過 50%；?？谑?、惠州市、陽江市、煙臺(tái)市、大慶市、西雙版納、運(yùn)城市、銀川市和湛江市等股份制商業(yè)銀行借款占比超過 40%；定西市、葫蘆島市、臨汾市、沈陽市、包頭市等城農(nóng)商行借款占比超過 50%。以 2022 年 9 月 30 日為節(jié)點(diǎn)，篩選出 2023 年前存續(xù)債到期規(guī)模 200 億元以上的地級(jí)市，這 36 個(gè)地級(jí)市城投銀行借款主要以國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行為主，但諸如紹興、濰坊、泰州、無錫、杭州、徐州等江浙兩省地市城投銀行借款結(jié)構(gòu)中城商行占比較高。
從剩余授信看，德宏州、和田地區(qū)、臨汾市、齊齊哈爾市、天水市、興安盟等政策性銀行剩余授信占比較高；錦州市、大理、哈密市、保定市、安陽市等國(guó)有大型商業(yè)銀行剩余授信占比超過 70%；葫蘆島市、大慶市、承德市、榆林市、?？谑?、銀川市、邯鄲市等股份制商業(yè)銀行剩余授信占比超過 60%；定西市、綏化市、沈陽市、廣安市、河池市、廊坊市、防城港市等城農(nóng)商行剩余授信占比超過 60%。
各個(gè)地方的銀行借款結(jié)構(gòu)有所區(qū)別，中西部地區(qū)城農(nóng)商行資源匱乏，對(duì)政策性銀行的依賴度很高，而東部地區(qū)各類銀行資源均較為富足。各類銀行對(duì)于城投的金融支持作用有所區(qū)別，城農(nóng)商行在城投出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，需要增量資金時(shí)救助意味最濃；國(guó)有大型商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行在出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也許不會(huì)有城農(nóng)商行一樣強(qiáng)的救助意向，但對(duì)于存量的借款還是會(huì)被動(dòng)允許展期，畢竟對(duì)于銀行而言，考核因素除去借款指標(biāo)外還有存款指標(biāo)；政策性銀行借款整體而言期限更長(zhǎng)、更為穩(wěn)定，基于此，在剩余授信規(guī)模是否具備參考意義這個(gè)問題上，政策性銀行的剩余授信在整個(gè)銀行結(jié)構(gòu)中可能最具有參考意義。截至 2022 年 9 月 28 日，目前有存續(xù)債的城投合計(jì) 3,060 家，其中披露了最新授信明細(xì)的城投共計(jì) 2,732 家。其中省級(jí)、地市級(jí)、區(qū)縣級(jí)和國(guó)家級(jí)新區(qū)平臺(tái)分別有 132 家、1,072 家、1,470 家和 58 家；AAA、AA+、AA 和 AA-平臺(tái)分別有 225 家、715 家、1,555 家和 141 家。省級(jí)層面，從銀行借款結(jié)構(gòu)看，青海、黑龍江、海南、新疆對(duì)政策性銀行借款的依賴度超過 40%；內(nèi)蒙古、河北、天津、云南、貴州、四川國(guó)有大型商業(yè)銀行借款占比超過 30%；寧夏、山西、廣東、西藏、上海和陜西股份制商業(yè)銀行借款占比超過 40%；北京、四川、遼寧、江蘇、浙江、重慶和山東城農(nóng)商行借款占比超過 20%。
地級(jí)市層面，從銀行借款結(jié)構(gòu)看，興安盟、商洛市、日喀則市、長(zhǎng)治市、鄂州市、和田地區(qū)和曲靖市等政策性銀行借款占比超過 80%；汕尾市、中山市、晉中市、深圳市、盤錦市等國(guó)有大型商業(yè)銀行借款占比超過50%；?？谑?、惠州市、陽江市、煙臺(tái)市、大慶市、西雙版納、運(yùn)城市、銀川市和湛江市等股份制商業(yè)銀行借款占比超過 40%；定西市、葫蘆島市、臨汾市、沈陽市、包頭市等城農(nóng)商行借款占比超過 50%。
以 2022 年 9 月 30 日為節(jié)點(diǎn)，篩選出 2023 年前存續(xù)債到期規(guī)模 200 億元以上的地級(jí)市，這 36 個(gè)地級(jí)市城投銀行借款主要以國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行為主，但諸如紹興、濰坊、泰州、無錫、杭州、徐州等江浙兩省地市城投銀行借款結(jié)構(gòu)中城商行占比較高。[1] 指 2020 年 12 月 31 日以來的授信。
[2] 政策性銀行授信占比計(jì)算方式和報(bào)告《哪些城投有國(guó)開行貸款——政府債務(wù)與城投債務(wù)研究之四》（20220926）有所區(qū)別，導(dǎo)致最后比例有些許出入。本篇報(bào)告的政策性銀行授信占比以政策性銀行授信總額/該省市銀行總授信計(jì)算；而《哪些城投有國(guó)開行貸款——政府債務(wù)與城投債務(wù)研究之四》（20220926）的政策性銀行授信占比以樣本城投政策性銀行授信占比平均數(shù)計(jì)算。
